吉利我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，帝豪本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，帝豪即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，卖车则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，全靠但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，全靠那将错失经济繁荣，非常可惜。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，口碑黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，性价新款香同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，上市而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。老款我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

在金融危机时，吉利如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

后来当其中一些国家（如希腊、帝豪意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。后来当其中一些国家（如希腊、卖车意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，全靠只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、全靠银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。过去30年，口碑合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，性价新款香它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，上市本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，上市即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组